中鎢高新重組獲批擬52億收購柿竹園 近四年投超17億研發布局鎢產業鏈

11月17日，中鎢高新公告稱，公司發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金事項獲得深交所并購重組審核委員會審核通過。

具體來看，中鎢高新擬通過發行股份及支付現金的方式，以51.95億元的對價，購買五礦鎢業、沃溪礦業合計持有的湖南柿竹園有色金屬有限責任公司（下稱“柿竹園”或“標的公司”）100%股權。

中鎢高新是由中國五礦集團有限公司實控的央企國資控股企業，是鎢產業鏈龍頭企業。2023年，中鎢高新硬質合金產品產量約1.4萬噸，穩居世界*。

長江商報記者注意到，中鎢高新秉承“創新驅動、科技*”可持續發展戰略，不斷加大科研投入。2021年至2023年及2024年前三季度，近四年公司累計研發費用達17.57億元。

在行業人士看來，今年柿竹園鎢礦山資源注入公司后，將進一步提高中鎢高新的盈利能力。

擬通過收購完善鎢產業鏈布局

央企中國五礦集團有限公司（下稱“五礦集團”）旗下鎢資產板塊整合又有新消息。

根據中鎢高新*新公告，公司重組申請已獲深交所審核通過。中鎢高新擬通過發行股份及支付現金方式，購買五礦鎢業和沃溪礦業合計持有的柿竹園100%股權。

此次交易總價達到51.95億元，具體為支付4億元現金對價，同時向五礦鎢業和沃溪礦業發行股份支付對價，其中沃溪礦業為自然人持股企業，持有柿竹園的2.64%股權，五礦鎢業持有柿竹園97.36%股權。

公告顯示，五礦鎢業與中鎢高新的實控人均為五礦集團。因此，本次交易構成關聯交易。同時，并購方案顯示，柿竹園評估基準日凈資產賬面價值為13.1億元，評估價值為51.95億元，增值率高達296.48%。

實際上，此次交易源自五礦集團七年前的承諾。2017年5月11日，五礦集團對資本市場出具了關于中鎢高新形成完整鎢產業鏈的承諾，承諾將鎢礦山、鎢冶煉企業在達到資產注入條件后注入上市公司。

目前，除此次擬收購的柿竹園公司外，五礦集團旗下還有四家礦山由中鎢高新托管，分別為湖南有色新田嶺鎢業、江西修水香爐山鎢業、衡陽遠景鎢業、湖南瑤崗仙礦業。

長江商報記者注意到，柿竹園盈利能力較強。2023年，標的公司的凈利潤為3.61億元，中鎢高新的凈利潤為4.85億元。今年一季度，標的公司凈利潤為1.43億元，遠高于中鎢高新的6385.33萬元。

目前，柿竹園在資源儲量和品位方面具有巨大優勢，位列我國前十大鎢礦企業。該公司年產鎢精礦超7000噸，是全國*大的鎢精礦生產基地之一，鎢精礦產量約占國內鎢總產量的6%，占世界鎢總產量的4%以上；年產螢石超30萬噸，螢石產量位居國內行業前列。

中鎢高新稱，收購柿竹園有助于公司形成集鎢礦山、鎢冶煉、硬質合金及深加工的完整鎢產業鏈，整合資源，促進產業轉型升級，增強抵御經營風險的能力。

近四年累計研發費達17.57億

公開資料顯示，中鎢高新從事的主要業務包括硬質合金和鎢、鉬、鉭、鈮等有色金屬及其深加工產品和裝備的研制、開發、生產、銷售及貿易業務等。

作為鎢產業鏈龍頭企業，中鎢高新近年來經營業績穩步增長。2020年至2022年，公司實現營收分別為99.19億元、120.94億元、130.8億元，同比增長12.55%、21.92%、8.16%；對應的凈利潤為2.21億元、5.28億元、5.35億元，同比增長78.30%、138.6%、1.32%。

由于行業競爭加劇，原輔材料價格持續上升，中鎢高新2023年業績有所承壓，當年實現營收127.36億元，同比下降2.63%，凈利潤為4.85億元，同比下降9.36%。

2024年前三季度，公司實現營收102.29億元，同比增長7.13%；凈利潤2.06億元，同比下降34.66%；毛利率為14.86%，較去年同期16.17%下降1.31個百分點。

對于今年前三季度業績變化原因，民生證券研報指出，市場競爭加劇疊加硬質合金需求疲軟，中鎢高新產品售價承壓。鎢精礦2024年第三季度價格同比上漲12.97%，擠壓公司產品毛利。

從產品來看，2023年，中鎢高新硬質合金產品產量約1.4萬噸，穩居世界*。在規模優勢的基礎上，公司不斷優化產品結構，終端產品重心不斷移向高附加值、具有明顯競爭優勢的市場。目前中鎢高新數控刀片產量約1.4億片，約占國內總產量的20%。

在快速發展背后，長江商報記者注意到，中鎢高新秉承“創新驅動、科技*”可持續發展戰略，不斷加大科研投入。2021年至2023年，公司研發費用分別為4.12億元、4.15億元、5.17億元，今年前三季度，公司研發費用同比增長19.05%至4.13億元。近四年時間累計研發費用達17.57億元。

在行業人士看來，收購柿竹園后，將會豐富中鎢高新資源儲備，在一定程度上緩解原料不足的壓力，同時也將對公司的財務指標有較大正向影響。