動力電池“退役潮”前夜格林美擬赴港上市

在內地企業(yè)赴港上市的熱潮下，動力電池回收企業(yè)格林美也計劃開啟“A+H”雙融資模式。8月24日晚，格林美（002340.SZ）發(fā)布公告稱，公司已先后召開董事會、監(jiān)事會，審議并通過了赴港發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所主板上市的相關議案，這標志著其H股上市籌劃工作正式啟動。

格林美成立于2001年，總部位于深圳，其核心業(yè)務聚焦于“電池材料”與“電池回收”兩大板塊。近年來，隨著動力電池退役潮來臨，格林美的電池回收業(yè)務快速增長。數(shù)據(jù)顯示，格林美年廢舊電池年處理能力達數(shù)十萬噸，回收處理退役動力電池占中國總量的10%以上，年回收的鎳資源占中國原鎳開采量的20%以上，是目前全球*大的動力電池回收企業(yè)。

早在2010年，格林美在深交所掛牌上市，2022年，其在瑞士交易所發(fā)行GDR(全球存托憑證)。而此次赴港上市，格林美在公告中表示，這主要是為了滿足公司全球化發(fā)展需要，深入推進全球化戰(zhàn)略，提升國際品牌形象和綜合競爭力，更好地借助國際資本市場多元化融資渠道，助力公司可持續(xù)發(fā)展及管理。

“今年以來，A+H比較熱，A股分拆業(yè)務到港股去，一是政策利好，二是為全球化布局鋪路。格林美登陸港股，可以推進全球化布局，提升國際影響力與融資能力，為拓寬全球性電池回收渠道以及海外建廠尋求資源與資金支持。”中關村新型電池技術創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長于清教對經濟觀察報表示。

政策層面為格林美等企業(yè)的赴港上市提供了有力支持。中國證監(jiān)會2024年4月發(fā)布的《5項資本市場對港合作措施》明確表示，支持內地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市，利用兩個市場、兩種資源規(guī)范發(fā)展。在海外上市不確定性增加的背景下，港交所降低H股*低發(fā)行門檻，境內企業(yè)赴港的融資渠道進一步疏通。

財務方面，格林美近年大體上呈業(yè)績增長態(tài)勢，其2024年營業(yè)收入為332億元，同比增長8.75%；凈利潤10.20億元，同比增長9.19%。其中，三元材料業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入257.62億元，同比增長10.24%，占總營收的77.6%；電池回收業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入74.37億元，同比增長3.87%，占營收的22.4%。

雖然目前動力電池回收業(yè)務的占比還不算高，但格林美副總裁兼董秘潘驊認為，2027年至2030年，或將迎來動力電池報廢的*個高峰期，公司計劃到2030年動力電池回收規(guī)模達到50萬噸以上，銷售規(guī)模突破100億元以上。

按照動力電池使用壽命多在8年左右計算，行業(yè)預計動力電池的退役高峰即將來臨。據(jù)中國電池產業(yè)研究院統(tǒng)計，2024年中國廢舊鋰離子電池實際回收量為65.4萬噸，預計到2030年，中國鋰離子電池回收量將達到424.6萬噸。

處于動力電池回收*梯隊的格林美，同樣面臨不小的業(yè)績挑戰(zhàn)。此前，其在A股的股價始終不及投資者預期，2020年—2024年營收從124.7億元飆升至332億元，但凈利潤波動大，數(shù)年出現(xiàn)負增長。在這種情況下，開辟新的融資渠道對于格林美來說至關重要，或將為其獲得新的發(fā)展資金，助力其突破發(fā)展瓶頸。

為實現(xiàn)動力電池回收業(yè)務的增長目標，格林美不斷拓展合作版圖，目前已與寧德時代、廣汽集團、億緯鋰能、孚能科技、容百科技、山河智能、嵐圖汽車、奔馳、邦普循環(huán)、瑞浦蘭鈞等多家電池廠商和車企達成戰(zhàn)略合作。當前，雖然國內動力電池回收企業(yè)不少，但行業(yè)亂象叢生、魚龍混雜，格林美作為規(guī)模*大的"正規(guī)軍”企業(yè)，成為電池企業(yè)和車企合作的選擇。

“我國動力電池回收拆解與梯次利用產能布局已基本完善，但廢舊電池貨源競爭激烈，企業(yè)端面臨的主要挑戰(zhàn)在于拓展電池回收渠道、提升回收拆解及再利用技術，并高度重視安全問題。”于清教表示。

目前，動力電池回收行業(yè)的政策正在逐步完善。去年，國家發(fā)布了新版《新能源汽車廢舊動力電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》，除進一步完善回收利用體系外，重點將放在政策的落地實施上，加強動態(tài)監(jiān)管，強化事中事后管理。而在國外，歐盟電池法規(guī)第八章“廢舊電池管理”也已于8月18日正式實施，對電池回收行業(yè)提出了更高的標準和要求。

除格林美外，國內鋰電產業(yè)鏈企業(yè)正掀起一波赴港上市熱潮。據(jù)經濟觀察報不完全統(tǒng)計，寧德時代、欣旺達、海辰儲能、先導智能、思格新能源、正力新能等國內多家鋰電產業(yè)鏈企業(yè)，均披露了赴港上市的消息。于清教表示，這一波赴港上市熱潮本質上是產業(yè)資本戰(zhàn)略和全球能源變革需求共振的結果，既反映了資本市場對新能源產業(yè)的長期看好，又體現(xiàn)了中國鋰電產業(yè)鏈企業(yè)應對全球化競爭，把握資本市場機遇的主動出擊。

財報數(shù)據(jù)顯示，2025年*季度，格林美營收94.96億元，同比增長13.67%；凈利潤約5.11億元，同比增長12.1%。

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