海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月中國(guó)鉬產(chǎn)品累計(jì)進(jìn)口18758噸鉬（折合金屬量），同比增加18.51%；2025年1-5月中國(guó)鉬產(chǎn)品累計(jì)出口10467噸鉬（折合金屬量），同比減少0.65%；2025年1-5月份中國(guó)鉬產(chǎn)品累計(jì)凈進(jìn)口8291噸鉬（折合金屬量），同比增加55.26%。
這一數(shù)據(jù)背后，是高端制造需求井噴、全球供應(yīng)鏈重構(gòu)與政策博弈的深度共振。當(dāng)鉬成為大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的“戰(zhàn)略籌碼”，中國(guó)如何突破資源桎梏、重塑全球定價(jià)權(quán)？
一、供需裂變：國(guó)內(nèi)需求激增與海外供應(yīng)收縮
軍工+新能源驅(qū)動(dòng)需求爆發(fā)
2025年中國(guó)鉬消費(fèi)量預(yù)計(jì)突破32萬(wàn)噸，其中軍工領(lǐng)域占比提升至15%。核聚變裝置鎢鉬屏蔽材料、航天高溫合金需求激增，推動(dòng)洛陽(yáng)鉬業(yè)、金鉬股份等企業(yè)高端鉬材訂單翻倍。新能源汽車(chē)領(lǐng)域，鉬基電池正極材料需求年增速達(dá)8%，寧德時(shí)代、比亞迪加速鎖定上游資源。
海外供應(yīng)收縮加劇進(jìn)口依賴(lài)
智利、秘魯?shù)戎鳟a(chǎn)國(guó)因環(huán)保政策趨嚴(yán)，1-5月對(duì)華鉬精礦出口量同比下滑12%，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)原料缺口擴(kuò)大至1.2萬(wàn)噸。哈薩克斯坦巴庫(kù)塔鉬礦投產(chǎn)延期，進(jìn)一步推升進(jìn)口溢價(jià)。
二、政策博弈：資源民族主義與技術(shù)突圍
出口管制催生“資源換技術(shù)”模式
中國(guó)對(duì)鉬制品出口管制升級(jí)后，歐洲APT現(xiàn)貨價(jià)格較國(guó)內(nèi)溢價(jià)擴(kuò)大至25%。廈門(mén)鎢業(yè)通過(guò)綁定寧德時(shí)代NL結(jié)構(gòu)正極材料技術(shù)，實(shí)現(xiàn)“高純鉬粉出口豁免”，單噸附加值提升40%。
綠色冶煉倒逼產(chǎn)業(yè)升級(jí)
2025年《鉬行業(yè)綠色生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)》實(shí)施后，中小冶煉廠環(huán)保改造成本激增30%，行業(yè)集中度提升至75%。金堆城鉬業(yè)率先實(shí)現(xiàn)廢水零排放，冶煉回收率突破96%。
三、資本暗戰(zhàn)：期貨缺失下的套利狂歡
貿(mào)易商囤貨量占流通庫(kù)存35%
國(guó)內(nèi)尚未推出鉬期貨，現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)“有價(jià)無(wú)量”格局。江西、湖南等地貿(mào)易商囤貨量達(dá)2.8萬(wàn)噸，利用歐盟2萬(wàn)噸戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備招標(biāo)窗口套利，單噸溢價(jià)超3萬(wàn)元。
龍頭股逆勢(shì)吸金
6月24日鉬概念板塊主力資金凈流入1.2億元，洛陽(yáng)鉬業(yè)獨(dú)攬8,000萬(wàn)元，機(jī)構(gòu)押注其哈薩克斯坦KFM銅鈷礦伴生鉬資源釋放。
四、未來(lái)變量：三大臨界點(diǎn)預(yù)警
技術(shù)替代加速
碳化硅刀具成本較年初降20%，切削工具領(lǐng)域替代率逼近25%；鉬基催化劑面臨稀土材料沖擊，倒逼企業(yè)研發(fā)鉬-石墨烯復(fù)合新材料。
地緣政策反噬
歐盟擬對(duì)華鉬制品加征25%關(guān)稅（7月落地概率60%），或沖擊國(guó)內(nèi)8.2%出口份額。智利礦業(yè)稅上調(diào)至45%，全球鉬礦開(kāi)采成本曲線陡峭化。
核聚變商業(yè)化進(jìn)程
法國(guó)WEST裝置Q3啟動(dòng)6,000噸鉬組件招標(biāo)，中鎢高新、廈門(mén)鎢業(yè)競(jìng)標(biāo)高熵合金涂層技術(shù)，遠(yuǎn)期溢價(jià)空間達(dá)40%。
短期預(yù)判：鉬價(jià)或圍繞18萬(wàn)-23萬(wàn)元/噸震蕩，建議關(guān)注軍工鉬材龍頭及核聚變材料供應(yīng)商。
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